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格隆汇5月23日丨国信证券(002736)22日研报指出，德尔玛(301332.SZ)2018-2022年收入复合增长36%至33亿元，归母净利润复合增长48%至1.9亿元。公司是具备互联网基因的小家电差异化“破局者”，生活类小家电行业保持活力，腰部品牌存差异化机会。

公司已拥有飞利浦水家电的全球品牌授权和按摩仪的亚太澳新区域授权，叠加自身的高效运营及产品打造能力，在海外渠道的逐渐优化拓展下，公司海外业务有望实现较快速的发展。国内清洁类电器规模超千亿，而德尔玛当前市占率仅有2.3%。随着品类渗透率的进一步提升，德尔玛在低价格带的优势有望进一步被放大，内销份额提升空间较广。首次覆盖，给予“买入”评级。